美元，二戰后國際貨幣體系的中心，美國財政部長貝森特曾評價其“作為世界儲備貨幣的地位無可替代”。然而如今，一向難以撼動的“布雷頓森林”，卻正加速“枯萎”？

　　一組數據，很能說明問題。

　　近日，美國科貝西簡訊網站的數據顯示，美元在全球各國央行外匯儲備中的比例已經降到了大約40%，是至少20年以來的最低水平。

　　事實上，從2020年到2026年，美元在全球儲備中的份額預計下降近14個百分點，相當于各國央行總共減持了大約3.2萬億美元的美元資產。

　　2025年6月，國際貨幣金融機構官方論壇(OMFIF)調查顯示，美元在2024年仍是最受歡迎的儲備貨幣，但在2025年已跌至第七位。

　　更有接近16%的多國央行打算增持歐元。未來十年，預計有三成央行會增加人民幣持有量，人民幣在全球儲備中的占比，有望翻兩倍。

　　去美元化，正在加速。

　　美元在全球交易中的核心地位依托于三大“基石”：穩定的經常賬戶、堅實的制度信任以及獨立的貨幣政策。如今，這三塊“基石”已明顯松動。

　　為了維持美元霸權，美國需要不斷向世界輸出美元，但這導致了美國長期的財政赤字和貿易逆差。雖然2025年美國貿易逆差收窄，但數額依舊龐大。美元輸出多，美國的債務負擔沉重，美元在全世界的信用根基，越發難以穩固。

　　2025年以來，美國政府對全球加征關稅，2026年初又在委內瑞拉采取軍事行動，并再度揚言要得到格陵蘭島，其內政亦是問題重重，黨爭白熱化、種族矛盾升級、安全秩序脆弱……內外因素疊加影響，對全球市場、美洲地緣政治乃至世界格局構成強烈沖擊。

　　在2025年OMFIF的調查報告中，高達70%的受訪者表示，美國的政治環境讓他們不敢投資美元。美國一系列舉措看似彰顯自身強勢地位，實則正持續消耗全球投資者對美元體系的信任。

　　美聯儲的獨立性也令市場擔憂。2025年以來，美國政府頻頻向美聯儲施壓。近日美國司法部向美聯儲發出傳票，總統特朗普也公開表示不在乎美聯儲主席鮑威爾的去留。對此，歐洲、英國、加拿大等央行紛紛力挺鮑威爾，強調維護美聯儲的獨立性“至關重要”。美元的價值無比依賴其透明、獨立、可預測的政策體系，美聯儲的獨立性因為政治干預而受損，會直接導致全球對美元的信任暴跌。

　　美國試圖用穩定幣為美元霸權“續命”。2025年，美國通過《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》，為美元穩定幣“背書”。理論上，這有助于美元繼續保持甚至擴大在全球的流通，但美元主導地位的衰落，恐怕還是難以避免。

　　美國加州大學伯克利分校經濟學教授巴里·艾肯格林指出，美元的全球地位取決于美國政策的穩定性、美國的債務和赤字前景，以及權力獨立性和法治。穩定幣的發行和監管，無法抵消這些方面的問題。

　　因此，人們另尋出路。

　　近日，摩根士丹利表示，黃金已成為美元最大的挑戰者。黃金在各國央行持有資產中的占比，已從約14%上升至25%-28%，且這一上升趨勢“沒有任何放緩的跡象”。據印度《經濟時報》報道，2026年，黃金取代美元成為全球最大儲備資產。就在1月26日，現貨黃金價格沖高，首次突破5000美元/盎司的關鍵心理整數關口。據高盛預測，黃金目標價還將繼續上升。

　　隨著新興技術在跨境支付領域加速應用，全球貿易結算也日趨多樣化。“金磚+”、“東盟+”等區域組織和機制的影響力正在增強，俄羅斯等國推出數字貨幣，中國也已經與數十個國家簽署了本幣互換協議，并正在與多個主要經濟體商討建立數字貨幣橋。人民幣的國際地位穩步提升，現在已經是全球第二大貿易融資貨幣、第三大支付貨幣。各國外匯儲備的多元選擇與跨境支付方式的創新，正共繪國際金融貿易秩序的新圖景。

　　去美元化，并非倏忽而至。

　　在世界格局變化的復雜進程里，在美元信用越來越受質疑的當下，影響一點點累加，形成長期效應。近來，美國在內政外交上頻頻做出肆意破壞區域和平和市場穩定的行徑，更讓這一進程加速“進化”。

　　美國或許會繼續“任性”，但世界不會只圍著美元轉。

　　(“三里河”工作室)