昨日(10月20日)，加息并未給期指市場帶來預期的利空表現，1011合約僅低開12點，早盤稍作修正后則猛烈上攻，盤中期現升水超過罕見的80點，此后期價走勢有所回落，最終上漲1.57%，報收至3458.2點，收盤與現貨市場升水再次站上60點，加息反而成了期指繼續上攻的信號。

　　加息利空來襲，市場預期早盤期指或將順勢大幅低開，但最終僅在現貨市場表現出來。一德期貨分析師楊帆告訴記者，這種情況并不能用空頭持有套保盤頭寸來解釋，主要原因還是在于期指較現貨提前開盤。昨日期指低開后順勢下探，這一情緒被延伸至了現貨市場。

　　楊帆認為，加息被市場認為是經濟轉好的特征，這也是支撐昨日市場強勁上漲的根本原因。期指市場是反應未來預期，國內加息、美元保持中長期弱勢，這進一步促進了資金看多。

　　從近期1011合約持倉情況看，中證期貨、國泰君安昨日空單持倉分別達到5519手、4733手，兩個席位合計上萬手空單，勢必增加了后市做多的不確定性。

　　不過楊帆認為，這兩個席位應該區別對待。國泰君安持倉更多是套保單，而中證期貨則對后市看空操作，而其余主力席位并沒有表現出明顯的多空方向，因此，目前主力看空的意愿也并不明顯。

　　另一方面，昨日期指收盤較現貨指數升水高達60點，短時間內市場將存在一個修復的過程。在目前市場情緒樂觀的情況下，很可能出現期指滯漲，現貨指數大漲的局面。

　　此外新湖期貨分析師蔣林認為，在當前全球流動性充裕的預期背景下，市場很難找到實質性看空理由，商品市場和股市較難出現大幅回撤。昨日現貨市場的低開，盤中地產股表現萎靡而金融股持續走強，說明市場主力在借加息達到調倉換股的目的。在震蕩過后，后市傾向于進一步走高。

　　　每經記者 張昊