限售股解禁

　　去年新股開閘后上市的次新股，首批解禁的原始股東將陸續進入市場，尤其是中小板和創業板公司，或將遭受減持洗禮。據WIND資訊統計，今年9~12月新股機構配售股解禁和次新股原股東持股解禁數量大約在139.46億股，其中后者為61.3億股。

　　11月解禁股迎高峰

　　WIND資訊顯示，9-12月，有73只次新股的61.276億股首發原始股東限售股解禁，其中9月和10月分別只有3.68億股和1.58億股，到了11月則因創業板的“加盟”而猛增至32.48億股，12月也高達23.54億股。

　　雖然73只次新股里，大盤股只有6家(中國重工、中國建筑、中國中冶、中國北車、深圳燃氣和招商證券)，但解禁的股份超過30億股，占半壁江山。而就解禁股占流通股的比例來看，洋河股份、招商證券以及樂普醫療居“前三甲”，都是目前流通股的4倍以上；深圳燃氣首發原始股占流通股的比例也非常高，超過3倍；中小板和創業板中，圣農發展、機器人、華英農業、立思辰等一批次新股的原始股解禁占比也都在1倍以上。

　　另外值得關注的是，11月1日首批23家創業板的原始股進入流通領域，累計有11.99億股，是現有流通量的1.156倍，對二級市場的沖擊力還是比較大的。

　　市場人士分析，判斷次新股是否存在拋售壓力主要看兩點：一是解禁股東持股成本，二是股權結構情況。當初低成本獲得股權的原始股東，套現的欲望較大；而在股權結構上，持股分散的次新股遭拋售的可能性更大，特別是存在少量持股的自然人和投資公司作為股東的，一有豐厚受益，這些股東最容易套現走人。

　　大股東減持理由充足

　　以近日解禁的禾盛新材為例，公司股東中有兩家投資公司：上海福欣創投和元風創投，前者的持股成本經過分紅送轉已降至不足1.5元/股，后者降至不足1元/股，而禾盛新材昨天的收盤價在27元左右，如此大的差距，股東們套現一點都不出奇。

　　同樣，星期六、宇順電子、超華科技、博云新材等都存在類似情況，輝煌科技、精藝股份等則多是自然人股東，盡管高管居多，但減持的理由同樣充足。

　　大盤走勢也看解禁“臉色”

　　10月份滬深股市解禁總市值達到1.08萬億元，環比增加364.13%，尤其是中小板和創業板的大規模解禁，引發了市場的擔憂。中小板綜指頭部跡象較為明顯，節后如果繼續調整而權重藍籌股仍不活躍，那么投資渠道將變得愈來愈窄，市場的賺錢效應也變得渺茫。

　　另外，四季度創業板將迎來解禁狂潮，目前創業板的高估值已經透支未來業績，具備持續成長的優質型公司并不多，經濟下行對應的企業業績將難有表現，巨額解禁壓力將對市場造成一定沖擊，面對著數十元的高股價，小非減持能不動心嗎？所以十月份的走勢，還真是很微妙。(記者楊欣)