國家新一輪拋儲即將開始的消息未能擋住白糖牛步，19日，白糖期貨主力合約連續第三個交易日創上市以來新高，且漲幅、成交量和增倉量均名列國內期市之首。在拋儲概念不斷炒作的背景下，糖價為何不跌反漲？國儲彈藥是否充足，多空博弈之下，誰又能笑到最后？

　　白糖“五連陽”醞釀調整風險

　　新一輪拋儲即將開始，然而19日鄭糖卻連續第五日收陽，主力1105合約強勢突破歷史高點，漲幅高達3.2%。與此同時，南寧糖業、貴糖股份等糖業股也表現突出，收盤分別漲3.25%和4.03%。

　　業內人士認為，由于新榨季實際供應量還存在諸多不確定性以及拋儲所帶來的利空，糖價創新高后短期面臨震蕩調整的風險。

　　“越拋越漲”僅為超短期投機

　　目前國家儲備糖庫存充裕，為保證食糖市場供應，穩定糖價，有關部門18日決定分批安排投放國家儲備糖，10月22日安排本榨季第一批21萬噸投放市場，并根據情況加大投放數量。值得注意的是，19日的糖價不但未受利空影響，反而創下國慶以來最大的日漲幅，大有“越拋越漲”的勢頭。

　　業內人士認為，這種“越拋越漲”的行情并不奇怪，因為對于目前的供需情況，市場早有國家即將拋儲的傳聞。而拋儲舉動的本身，恰好印證了市場上缺少糖源的現實。

　　今年以來，商務部已多次向市場投放儲備糖，上一次在9月9日投放的第八批國家儲備糖，數量24萬噸，競賣底價為4000元/噸。拍賣當日期價雖小幅下跌，但次日即大幅上漲，并繼續價格重心上移的態勢。

　　不過，也有分析認為，國儲糖投放，以及新榨季到來的疊加效應，這在一定程度上能夠改善市場供應情況，短期內應該能夠緩解價格上漲趨勢。

　　長期仍看供需面

　　從長期來看，糖價走勢更多地是受到現貨市場所反映的供需面影響。